El sector agroexportador ha liquidado un total de U$S 2.616 millones al mes pasado y señala un avance interanual del 35,9%. Si bien se trata del monto más elevado en lo transcurrido del 2024, no ha logrado alcanzar el promedio de los últimos 5 años, al situarse un 6,1% por debajo de dicho nivel. Si efectuamos una comparación con los “julio” de los 10 años previos, podemos verificar que en la mitad de ellos se superó el monto actual, valuando las liquidaciones en dólares corrientes.

Tomando como parámetro a los primeros 7 meses del año, se verifica un acumulado de U$S 13.640,01 millones, que excede en un 5,3% a las liquidaciones de igual período del año pasado. Por otro lado, se aprecia una gran distancia con los U$S 22.309,02 millones registrados en los meses de 2022, en un contexto notoriamente diferente en materia de precios internacionales. Los datos surgen del seguimiento realizado por la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC).

La venta de divisas por parte de la exportación está relacionada con la originación de granos, que posteriormente son exportados, ya sea en su estado original o como productos industrializados. Normalmente se produce con tiempo de antelación al proceso de exportación, que puede aproximarse a unos 30 días en el caso de los granos y de hasta 90 días para la operación de subproductos, como lo son las harinas y aceites.

El gráfico posterior indica las cifras mes a mes, en lo transcurrido del 2024 y en los dos años anteriores:

Contemplando los ajustes dados a conocer en la publicación trimestral de junio, relativas a la siembra estadounidense, el organismo publica los balances de oferta y demanda actualizados. Se introducen revisiones en los números de producción y stocks finales en EE.UU.

• Trigo: Ahora se cuenta con más elementos a la hora de estimar la cosecha nacional, considerando que la trilla de las variedades invernales superaba el 60% del área a principios de la semana. Así es como el organismo calcula una producción de 54,66 mill.tn. (vs. 51,95 mill.tn. esperadas por el mercado)

• Soja: La cosecha es calculada en 120,70 mill.tn. (vs. 120,40 mill.tn. descontadas por los sondeos privados) y el remanente final queda previsto en 11,85 mill.tn. al cierre de la campaña comercial 24/25. En este caso, los números previos apuntaban a un volumen de 12,22 mill.tn. Por otro lado, se prevé que la presente campaña deje un stock de 9,40 mill.tn. 

• Maíz: La cosecha pasa a estimarse en 383,56 mill.tn. cuando el promedio anticipado por los privados señalaba 382,62 mill.tn. Sin embargo, los stocks finales de la nueva campaña se establecen en 53,26 mill.tn. cuando los sondeos previos se inclinaban por 58,73 mill.tn. Este recorte deriva de un aumento en la demanda agregada de la campaña 2023/24.

En la fase inicial de crecimiento inicial para los cultivos estadounidenses, el organismo oficial estará revisando sus proyecciones de cosecha para la campaña 2024/25. En esta oportunidad, incidirán los cambios realizados en la superficie de siembra (conocidos el pasado 28/06) a lo que también se suma la condición agronómica en cada uno de ellos. La publicación se hará efectiva este viernes 12/07 a las 13:00 hs.

Soja: 

• Cosecha en EE.UU. Los sondeos privados plantean un volumen de 120,40 mill.tn. que implicaría un ajuste negativo del 0,6% en comparación al mes pasado. Parte del recorte previamente introducido en la siembra sería en gran parte compensado por una mejoría de los rendimientos. 

• Stocks finales en EE.UU. Con el ajuste de la cosecha, es de preverse una modesta rebaja a 12,22 mill.tn. contra las 12,38 mill.tn. consideradas en el informe pasado.

Maíz: 

• Cosecha en EE.UU. Los pronósticos de área y rendimiento darían como resultado unas 382,62 mill.tn. Indica un crecimiento el 1,4% respecto a la estimación de junio. El aumento dispuesto en la cantidad de hectáreas explicaría, en parte, este incremento.

• Stocks finales en EE.UU. Es para evaluar un aumento próximo a 58,73 mill.tn. según la media de los privados. Este promedio arroja un crecimiento del 10,0% en comparación a la medición de junio.

Trigo: 

• Cosecha en EE.UU. Se empiezan a hacer evaluaciones de los cultivos primaverales y, en consecuencia, se aguarda un aumento en la estimación de cosecha.

En el esquema siguiente detallamos las variables a considerar:

Tras finalizar el primer semestre del año y considerando la dinámica en el precio de los granos y los tipos de cambio vigentes en la comercialización, efectuamos un seguimiento de las variables con más relevancia en los mercados agropecuarios. De esta manera, visualizamos su evolución para los últimos 12 meses, junto a las variaciones interanuales correspondientes. Para los mercados agrícolas, tomamos como referencia los valores negociados en el segmento disponible por mercadería puesta en Rosario.

• Soja:  +196,3% en pesos

                      -24,6% en dólares

• Maíz:  +237,9% en pesos

                        -14,0% en dólares

• Trigo: +208,5% en pesos

                        -21,5% en dólares

• Tipo de cambio: +254,7% (BNA comprador)

                                           +179,1% (MEP)

                                           +172,4% (CCL)

                                           +292,8% (Decretos PIE)

• Índice Novillo Liniers: +344,6% en pesos

                                                        +13,2% en dólares

• I.P.C. nacional: La suba acumulada se sostendría en un +278,0%. Siendo que todavía no ha sido difundido el índice oficial, tenemos en cuenta provisoriamente un parámetro de los sondeos privados (+4,9%) para la medición de junio.

El ingreso de divisas proveniente del sector agroexportador alcanzó unos U$S 1.977,93 millones durante el mes pasado y mostró una mejora interanual del 25,1%. De todas maneras, sigue situándose cómodamente por debajo del promedio de los últimos cinco años, que da un resultado de U$S 2.663,66 U$S/tn. Si contrastamos el monto de este año con la citada media, estamos hablando de una retracción del 25,7%

Si dejamos de lado el componente estacional y nos limitamos a la dinámica observada a lo largo de este 2024, se trata del segundo mes con mayor liquidación, después de mayo, cuando se registraron U$S 2.612,00 millones. Los datos surgen del seguimiento realizado por la Cámara de la Industria Aceitera de la República Argentina (CIARA) y el Centro de Exportadores de Cereales (CEC).

Terminado el 1° semestre del año, se verifica un acumulado de U$S 11.024,01 millones, prácticamente equiparando al mismo período del año pasado, después de una cosecha castigada por la severa sequía. La diferencia se torna muy pronunciada si hacemos la comparación con las liquidaciones ocurridas en los primeros seis meses del 2022 que totalizaron U$S 19.144,96 millones.

La venta de divisas por parte de la exportación está relacionada con la originación de granos, que posteriormente son exportados, ya sea en su estado original o como productos industrializados. Normalmente se produce con tiempo de antelación al proceso de exportación, que puede aproximarse a unos 30 días en el caso de los granos y de hasta 90 días para la operación de subproductos, como lo son las harinas y aceites.

En el gráfico siguiente detallamos los registros liquidados mes a mes, en lo transcurrido del 2024 y en los dos años previos:

La siembra triguera avanza a paso firme en todo el país y alcanza a prácticamente la mitad del área intencionada. Los productores aprovechan la humedad disponible en los perfiles superficiales, con un activo desempeño en las porciones centro y norte, regiones que no han recibido aportes pluviales y permitieron la continuidad de las labores.

Se resalta la cobertura realizada sobre el centro – norte de Córdoba, con casi 33 puntos porcentuales de avance en el término de una semana. Una dinámica similar presentó el norte del núcleo productivo, región que abarca el sur de Santa Fe, el sudeste de Córdoba (departamentos de Unión y Marcos Juárez) y el oeste de Entre Ríos (departamentos de Victoria y Diamante) con una expansión de 30 puntos. Esta rapidez también se observó en campos del centro – norte de Santa Fe.

En el mapa debajo visualizamos los avances registrados en cada una de las regiones, junto a la incidencia en la producción nacional:

Este miércoles 12/06 tendremos los balances correspondientes a junio y se evalúan probables revisiones en los stocks finales para EE.UU. Siendo que en esta ocasión no se introducirán modificaciones en las proyecciones de cosecha (por soja y maíz) cualquier ajuste realizado en las existencias estará ligado a los componentes de la demanda agregada.

En cuanto al maíz, existe la posibilidad de que se eleve el guarismo de exportaciones estadounidenses, traduciéndose en una disminución de stocks. En parte estaría asociado a una revisión negativa en la producción y exportación sudamericana de la presente campaña, redireccionando el interés de la demanda al mercado norteamericano. Por otro lado, no se anticipan cambios relevantes en los números de soja para EE.UU.

Con referencia al trigo, dado el comienzo favorable de la trilla de invierno en territorio estadounidense, se cuenta con más elementos a la hora de determinar los rendimientos en cada uno de los estados productores. La cosecha progresa al 12% a nivel país, con alta participación de la porción sur del país.

Soja:

• Stocks finales en EE.UU. Los sondeos privados se inclinan por un promedio de 12,19 mill.tn. frente a las 12,11 mill.tn. indicadas el mes pasado. Por la campaña 2023/24, se evalúa un aumento moderado, al pasar de 9,25 a 9,42 mill.tn.

Maíz:

• Stocks finales en EE.UU. Se aguarda una reducción del 1,1% a un promedio de 52,81 mill.tn. Esto incluye una modesta reducción en el remanente previsto para la campaña anterior.

Trigo:

• Stocks finales en EE.UU. A contramano, se prevé una revisión a la suba en este guarismo, con un aumento mensual del 1,36 a un promedio de 21,17 mill.tn.
• Cosecha en EE.UU. Teniendo en cuenta todas las variedades sembradas, se evalúa un incremento de casi 600.000 tn. en el volumen nacional.

El esquema siguiente resume las variables a tener en cuenta:

Con el inicio de junio se aceleró la incorporación de lotes destinados al cultivo de trigo, con una intensa actividad en sectores del centro – norte del área agrícola. En las regiones NOA y NEA se ha logrado sembrar el 62,5% y 44,3% respectivamente, agrupando alrededor de 355.000 has de las casi 700.000 has. previstas para este ciclo 2024/25.

De esta manera, se ha cubierto una cuarta parte del área intencionada a nivel nacional, abarcando un total de 1,60 mill.has. En líneas generales, se observan reservas de humedad adecuadas en el perfil de suelo, permitiendo llevar a cabo la siembra sin mayores dificultades. Al momento se están incorporando variedades de ciclo largo e intermedio, mientras que las condiciones lucen apropiadas para el crecimiento inicial del cultivo.

No obstante, en determinadas zonas de Buenos Aires y La Pampa, que no reciben aportes hídricos en prácticamente un mes, es necesario el arribo de precipitaciones, para así mejorar la humedad en las capas superficiales.

En el mapa posterior podemos visualizar los avances de siembra para cada una de las regiones agrícolas junto a la incidencia de cada una de ellas en la producción nacional: